从“味精大王”到“合成生物巨头”，梅花生物沿路呼吁大进后增长不再，初度跨境收购又将带来什么？

日前，梅花生物（600873.SH）公告称，全资子公司新加坡公司拟以105亿日元（折合东谈主民币约5亿元）收购Kirin Holdings Company, Limited（简称“麒麟控股”）的全资子公司Kyowa Hakko Bio Co.,Ltd.（协和发酵株式会社，简称“协和发酵”）旗下的食物氨基酸、医药氨基酸、母乳低聚糖（HMO）业务及金钱。

麒麟控股公告称，预测本次转让需要进行包括药品出产许可等一系列的顶住手续，将在2025年第四季度完成。

来回完成后，梅花生物将新增多种氨基酸新品类和新菌种，还会试验HMO家具管线，获取产业链下流医药氨基酸家具的发酵和精制才调，以及新增国外策动实体，达成出海政策落地。

从业务层面来看，这一收购无疑对梅花生物助益良多；然则，从事迹层面来看，这一收购短期可能会给本已承压的上市公司财务数据带来特等压力。

初度跨境收购，就买到亏蚀金钱

本次来回对方为麒麟控股的全资子公司协和发酵。其麒麟控股开发于1907年，总部位于日本东京，是一家各人高出的饮料和食物制造公司，业务涵盖啤酒、软饮料、健康家具和医药等多个领域。

在这次出售旗下业务和金钱之前，本年8月，麒麟控股还将旗下协和麒麟（Kyowa Kirin）的中国大陆业务以150亿日元（约合东谈主民币7.2亿元）出售给了改进生物医药公司香港维健医药集团，这亦然首例外资药企出售中国区业务给中国药企的来回案例。

这次的来回地点为协和发酵旗下的业务和金钱。协和发酵开发于2008年10月1日，前身为1949年开发的协和发酵工业株式会社生圆寂学作事部，2019年景为了麒麟控股的全资子公司。行动各人高出的生物时间和发酵领域的企业，协和发酵专注开发并出产药用级、食等级和工业级的高质地氨基酸偏激它新式合成生物学家具。

关于麒麟控股来说，本次来回更像是在“廉价甩卖”。

专科机构出具的财务尽调评释露馅，地点金钱模拟孤独运营后，放胆2023年12月31日，总金钱415.97亿日元，净金钱19.95亿日元，2023年营收163.52亿日元，息税折旧摊销前利润为-48.90亿日元；放胆2024年6月底，总金钱434.99亿日元，净金钱-4.78亿日元，上半年营收84.93亿日元，息税折旧摊销前利润为-25.54亿日元。

把柄公告，地点金钱负借主要为鼓吹借债及银行贷款，两边来回左券商定，麒麟控股和协和发酵甘愿在交割前完成借债归赵，是以交割时地点净金钱将回正并接近总金钱水平。

同期，麒麟控股发布公告称，转让损构怨一次性用度约290亿日元将行动其他用度等计入该公司2024年第四季度报表。该金额为现在的算计值，可能会发生变动。

换句话说，尽管麒麟控股折价出售了协和发酵的业务和金钱给梅花生物，并甘愿在交割前归赵借债，但这部分业务本人的盈利才调仍然结巴乐不雅。关于营收、利润双双下滑的梅花生物来说，无疑是在加多职业。

2023年及2024年前三季度，梅花生物营收增速诀别为-0.63%、-8.99%，归母净利润增速诀别为-27.81%、-7.65%。在晓谕收购贪图后的首个来回日（11月25日），梅花生物高开低走，收跌3.13%。

若撇开短期事迹影响，这次收购关于沿路从“味精大王”转型为“合成生物巨头”的梅花生物来说，将完善业务布局。

补强劣势业务板块，试验合成生物产业链

本次收购将为梅花生物加多两座工场，即协和发酵的上海工场和泰国工场，以偏激他出产策动实体的全部股权及下属金钱，包括地皮、房产、出产开发及干系医药家具认证。

除此以外，梅花生物将获取十余种医药氨基酸的菌种及干系学问产权，包括精氨酸、组氨酸、谷氨酰胺、丝氨酸、羟脯氨酸、缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、苏氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等。而医药氨基酸恰是梅花生物在2023年年报中所说的“积极布局”中的细分领域。

梅花生物是国内氨基酸概述品类较多和产能较大的出产企业之一，其主打家具是“梅花味精”，而味精的主要因素谷氨酸钠是氨基酸的一个品种。昔日十数年，在空话四起及鸡精等家具的竞争挤压等情况下，味精骤然量逐年下滑，梅花生物也早早踏上转型之路。

早在2011年，梅花生物就示意将以味精家具为基石，以氨基酸家具为新增长点，聚焦发展鲜味剂领域、饲用及药用氨基酸领域、化工肥料领域、品牌调味家具等四个重心领域。在2022年，梅花生物营收和归母净利润诀别达到279.37亿元、44.06亿元，两项数据均创历史峰值。

而拉动其事迹沿路增长的恰是公司转型后设立起来的动物养分氨基酸业务板块，以味精为代表的食物味觉性状优化家具业务板块从依然的收入相沿退居二线。

动物养分氨基酸是指动物养分类饲料添加剂使用的氨基酸的统称，主要包括赖氨酸、苏氨酸和蛋氨酸等。梅花生物从“味精大王”改动为“动物保健品大王”。

梅花生物的“氨基酸+”政策是以合成生物学等学科为基础，欺诈生物制造时间，研发、出产氨基酸系列家具，并销售至不同的下流领域，又是A股的“合成生物龙头”。

图源自梅花生物2023年年报

到2023年，在梅花生物的三伟业务板块中，主心骨动物养分氨基酸和第二大板块食物味觉性状优化家具诀别同比下滑2.46%、2.64%，仅收入占相比小的东谈主类医用氨基酸达成增长，同比增长2.25%，三伟业务板块收入占比各为37%、32%、2%。旧年，梅花生物举座事迹也急转直下，营收、利润双双下滑，公司称主若是因为味精、苏氨酸、赖氨酸偏激他饲料家具价钱下落，从而导致主交易务收入下落。

这一趋势不时至2024年，前三季度，公司营收及归母净利润齐是负增长。依然靠味精增长，自后又多依赖动物养分氨基酸板块的巨额氨基酸品种增长，对梅花生物来说，风险长存。多品类布局并协同发展，以减少单一家具周期波动对利润的影响，是梅花生物的长久命题。

现在，医药氨基酸业务板块在三伟业务中处于劣势，而本次收购地点的长板恰是医药氨基酸品种。

跟着来回的完成，梅花生物产业链将进一步延长，加多了下流医药氨基酸家具的发酵和精制才调，并获取包括但不限于GMP（风雅出产认证）和大繁多阛阓的氨基酸原料药注册证。

补强原有业务板块外，梅花生物还有望开辟全新领域。

公司将通过本次收购引入合成生物学精密发酵平台出产三种HMO家具的才调，获取些许HMO的菌种、出产线、干系学问产权、注册批文及上市许可，包括2’-FL, 3’-SL, 6’-SL等。其中，中国国度卫健委在旧年批准了2’-岩藻糖基乳糖（2’-FL）和乳糖-N-新四糖（LNnT）2种HMOs行动食物养分强化剂新品种，可小心应用于奶粉。

在奶粉行业，HMO是竞争焦点，亦然梅花生物的尚未涉足的领域，本次收购为其提供了一张入场券。（本文首发于钛媒体App 作家丨杨亚茹 裁剪丨曹晟源