（原标题：9月番邦持有好意思债改进高，中日持仓因何双双下降？）

21世纪经济报说念记者叶麦穗 广州报说念  受好意思联储开启本轮降息周期、好意思债价钱波动、黄金价钱颠簸走高档身分影响，9月群众投资者的好意思债交游策略再度分化。

当地期间11月18日，好意思国财政部公布2024年9月的国际本钱流动叙述（TIC）。叙述流露，番邦投资者持有的好意思国国债限制从8月的8.5034万亿好意思元升至9月的8.6729万亿好意思元，这是有纪录以来的最高水平，亦然贯穿第五个月上升。

而在名次居前的好意思国十大国外“借主”中，这一次出现了相比有趣味趣味的一幕：名次前二的两大借主——日本和中国，在9月均遴荐了减持好意思债，而在它们之后的八大国外“借主”，则无一例外均遴荐了增持好意思债。

中国贯穿三个月减持好意思债

看成好意思国第二大国外“借主”，中国9月份连接站在减持好意思债的阵营之中。

叙述流露，中国9月的好意思债持仓限制环比减少26亿好意思元，总持仓限制降至7720亿好意思元。这亦然中国6月年内二次加仓好意思债后，贯穿第三个月减持。当今，中国持有的好意思债限制正再度贴近3月的低点7674亿好意思元。

从2022年4月起，中国的好意思债持仓限制一直低于1万亿好意思元，且总体呈减持趋势。2024年1月，中国减持186亿好意思元好意思债并开启“三连降”，尔后2月、3月划分减持227亿、76亿好意思元好意思债，4月则增持33亿好意思元好意思债，为2024年头次加仓。5月，中国减持24亿好意思元好意思债，为4月首度加仓后的再度减持。6月，中国再增持119亿好意思元好意思债，为年内最大幅度增持。7月和8月，中国又划分减持37亿好意思元和19亿好意思元好意思债。

排排网金钱研究部副总监刘有华在秉承记者采访时默示，中国近几月减持好意思债的原因主要有两个：其一，好意思元贬值压力加大，重复好意思国政府债务急剧上升，好意思联储开启降息的配景下，使得好意思债在内的好意思元资产眩惑力下降；其二，中国减持好意思债更多基于外储资产多元化竖立的接洽，伴跟着中国经济结构的握住优化，对资产竖立的条件也在发生改变。连年以来，中国有减持好意思债，同期增加黄金等资产的竖立。

博通磋商金融行业首席分析师王蓬博也在秉承记者采访时默示，连年以来，中国一直致力于于促进外汇储备资产多元化竖立，包括买入其他高信用评级新兴阛阓国度债券等品种、种植黄金竖立占比、裁减好意思国国债投资限制等。针对好意思联储进入降息通说念，中国可能会增加短期好意思债的竖立，相应调低永恒好意思国国债限制，以顶住好意思联储开启降息周期所带来的好意思债价钱波动风险。

关于改日的好意思债交游策略，刘有华觉得，基于对好意思元资产风险的再行评估以及对多元化投资的需求，中国的好意思债持仓限制可能连接稳步下降，使得外储资产竖立变得愈增加元化，以便于顶住握住变化的群众经济环境。

中国国度外汇处治局本月早些期间公布的数据流露，截止本年10月末，我国外汇储备限制为32610亿好意思元，较9月末减少553亿好意思元。国度外汇局默示，受主要经济体货币政策预期、宏不雅经济数据等身分影响，10月好意思元指数上升，群众金融资产价钱下落。汇率折算和资产价钱变化等身分综相助用，当月外汇储备限制下降。

群众投资策略分化

日本方面，叙述流露，9月日本持有的好意思国国债限制环比8月减少59亿好意思元，至11233亿好意思元。这亦然日本在畴前六个月里第五次减持好意思债，日本的好意思债持仓在阅历了8月的移时反弹后，9月再度转为下降态势。

自2019年6月持仓特殊中国以来，日本一直是好意思国国债最大的国外持有国。而自2024年3月的持仓高位11878亿好意思元至9月的11233亿好意思元，日本的好意思国国债持仓限制已减少645亿好意思元。

阛阓机构分析觉得，日本的好意思债持仓变动是日本政府烦嚣汇市压力下的改革。为了清醒日元汇率收受的烦嚣需要日本掌捏满盈“弹药”，因此不得不减持包括好意思债在内的好意思元资产筹资。

从本年年头截止7月10日，2024年好意思元兑日元汇率（北好意思收盘价）增值幅度达14.77%，但自从日本央行把柄（大藏省领导）入市烦嚣日元汇率以来，先后买入5.5万亿日元，日元立即扭转了劣势。从年头到7月31日，好意思元兑日元汇率增值幅度从高位的14.77%降至约6%。

7月，日本进入366亿好意思元烦嚣汇市。不外，8月日元对好意思元刚劲反弹，日本政府暂时莫得营救日元的需求，失去了抛好意思债的一大能源。

近期，日元的陆续走弱或将促使日本央行接洽比预期更早加息。日本央行行长植田和男在10月的新闻发布会上承认，外汇汇率一直影响着日本的价钱趋势。

花旗研究在一份叙述中指出，日本政府可能在日元对好意思元汇率落在160至165区间时进行烦嚣，通过买入日元来复古本国货币。叙述还指出，日元自10月以来的快速贬值照旧使其对好意思元汇率跳跃155，这可能促使日本政府进行烦嚣。叙述估量，日本央行在12月18日至12月19日的货币政策会议上决定加息至0.5%的可能性增加。

而在中日双双减持好意思债的同期，名次居于两国之后的八大“借主”——英国、开曼群岛、卢森堡、加拿大、比利时、法国、爱尔兰、瑞士，在9月无一例外均遴荐了增持好意思债。其中，比利时在9月增持了416亿好意思元好意思国国债，增持幅度最大。

举座来看，9月份番邦投资者持有的好意思国国债限制，从8月份的8.5034万亿好意思元进一步增加到8.6729万亿好意思元，续创历史新高。

黑崎本钱首席计策官陈兴文觉得，这一势头与好意思债价钱在9月举座走强也不无研究，好意思联储在9月开动首轮降息之后，好意思债出现上升。然而，跟着好意思债限制增加，越来越多群众本钱可能会对好意思债收受逢高赚钱了结，转而投向其他国度的价值凹地资产。