（原标题：奥拉西奥·罗韦利：第一个被特朗普接见，米莱的危境已至）

【文/不雅察者网专栏作家 奥拉西奥·罗韦利，翻译/马力】

阿根廷总统米莱最近应该很适意。动作特朗普胜选后“接见”的第一位异邦率领东谈主，米莱在海湖庄园里盛赞了特朗普，称其是“历史上最伟大的政事转头”。

米莱也将特朗普的此次深爱，看作是畴昔两国相关的邃密起初。殊不知，动作好意思国的后花圃，特朗普唱和的，可不是米莱“阿根廷特朗普”的名号，而是阿根廷那丰富的资源和优胜的地舆位置。

“不管这个寰球需要什么资源，阿根廷齐或者提供”

正如好意思国驻阿根廷大使马克·斯坦利（Marc Stanley）左证贝克考虑所（Baker Institute）提供的数据和证明所作念出的论断，阿根廷领有金、银、铜、锂、稀土等丰富的矿产资源和石油、自然气、核能、风能等广泛的动力，也正因此，阿根廷米莱（Javier Milei）政府才得以接收出口当然资源的经济政策。

2024年8月中旬，好意思国莱斯大学贝克环球政策考虑所首创东谈主詹姆斯·贝克在好意思国休斯顿举办了一场会议，与会者包括阿根廷内乌肯省省长罗兰多·菲古埃拉（Rolando Figueroa）、里奥内格罗省省长阿尔贝托·韦雷蒂尔内克（Alberto Weretilneck）以及火地岛、南极与南大泰西岛屿省（该省简称“火地岛省”）省长古斯塔沃·梅莱拉（Gustavo Melella）。

这些东谈主为什么要去参加这场在好意思国召开的会议？

在会议上，与会者流程商榷后得出了一致论断：动作1959年《南极契约》的签署国，俄罗斯还是在南极大陆和海底开展了地质测绘和勘测活动，其访谒船可能在南极地区发现了511亿桶的原油储量，这约莫相当于大泰西北海油田50年总产量的十倍以上。

左证1959年签署的《南极契约》和动作补充文献的《环境保护协定》，在南极地区任何体式的矿产开采齐是被休止的，但科学考虑并不在被禁之列，其时宣称对南极领有版图的阿根廷、智利、新西兰、澳大利亚、英国、法国和挪威等七国以及好意思国、比利时、日本、南非和俄罗斯签署了《南极契约》，该契约将于2048年到期。

由于原土领有矿产和动力，阿根廷不会把采掘南极飞地资源列为优先事项。但是为了蛊卦海表里大边界投资，从而创造办事契机，促进经济增长，阿根廷制定了第27742/2024号司法及筹商秩序。

该司法所颁布的“大型投资激发轨制”（Incentive Regime for Large Investments），其实质包括提供各式优惠政策、投资激发措施的30年稳按期、使用水和其他当然资源的优先权、对于经久战术出口项生疏产的商品不再受到优先供应国内阛阓的出口限制，以及不再强制出口商从出口所得的外汇必须在阿根廷外汇阛阓中结汇等等。

脚下，阿根廷商界里面还是出现了一场针对阿根廷比索对好意思元汇率的里面扞拒，贬值论者主若是谷物和肉类的分娩商、收购商和销售商，“石油俱乐部”确当地成员，锂和稀土的开采者以异常他不受国际金融成本期骗的出口商；另一方是债券合手有者，即阿根廷国债的合手有者（主若是国际金融成本），他们将好意思元带入阿根廷，用阿根廷比索购买公债，以便为上届政府留住的财政赤字提供资金（左证2023年阿根廷的投资账目，财政赤字占国内分娩总值的4.7%）。

阿根廷公债以比索计价，但如果以好意思元狡计的话，共有约225.6亿好意思元流入阿根廷购买了公债。对于这些债券合手有者，现任政府承诺在2025年1月20日之前，阿根廷货币的贬值率将保合手在每月2%或更低的水平。而左证阿根廷国度统计和普查局（INDEC）的消耗物价指数（CPI）测算，通货膨大率将出奇这一数字，因此以好意思元狡计，债券合手有者仍将获取收益。

阿根廷当然资源的潜在资产意味着占有这些资源将或者确保合手续多年获取踏实收入，并且“阿根廷比索贬值论者”与主要金融成本之间存在着邃密筹商，他们需要好意思元在一段时辰内对比索的增值要低于阿根廷的通货膨大，这意味着石油公司和“石油俱乐部”将蒙受亏欠。

唯有了解了国际金融成本在阿根廷的投资进度，咱们才气相连这其中的兴味，这些国际金融成本主要来自好意思国纽约曼哈顿：BlackRock、Vanguard、Fidelity、PIMCO、Franklin Templeton、Gramercy和Greylok等等。知谈了这少量，咱们便不错相连为何阿根廷主要的种子基金（Adecoagro SA、Cresud SA、Lartirigoyen y Cía、MSU-Manuel Santos Uribelarrea Balcarce、Grupo Duhau等等）齐有投资基金的参与，并且齐在纽约证券交游所上市。

在“石油俱乐部”中，总部设在纽约曼哈顿的金融成本的参与进度更高，平直签约的异邦公司有雪佛龙、阿帕奇、埃克森好意思孚、谈达尔、壳牌等。而阿根廷本国的公司有Pampa Energía（贝莱德平直参与）、Tecpetrol（Techint集团）、YPF、Compa?ía General de Combustible（Eurnekian集团）、泛好意思动力、Pluspetrol和Vista Oil&gas等，这些公司齐有好意思国国际金融成本的参与或资助。

与此同期，由于汇率变化的蔓延，当地的分娩活动也遭到一定进度的冲击。总部设在曼哈顿的金融成本为了收回为填补财政赤字而干涉阿根廷的资金，需要时刻“度德量力”。这也就证据注解了为什么阿根廷政府的经济团队坚合手在2025年1月20日之前阿根廷比索不贬值，因为他们但愿并且深信在那一天到来之前能获取好意思国政府的复古。

这些齐设立在阿根廷那不可掂量的矿产和自然气资产（以及阿根廷的南极版图）之上，这意味着在畴昔数年内，开采这些矿产和自然气需要广泛的机器开采投资。这同期也意味着阿根廷将成为一个好意思元腾贵的国度，因为好意思元将供不应求。这组成了一块出口飞地，外汇将从当然资源出口中赚取，但却酿成了双轨经济，与国内阛阓筹商的部门将越来越多地被摒除在出口活动除外。

与此同期，在阿根廷开展业务的大公司也收受或乐见汇率变化的蔓延，举例YPF、Grupo Clarín（电信公司）、Pan American Energy（Bridas集团和英国石油公司）、Aluar（Madanes集团）、Vista Oil&GasGas,Techint（Tecpetrol）,Mindlin Group（Pampa Energía and TGS）,Edenor（Vila-Manzano）,Albanesi,Elsztain Group（Cresud and IRSA）,Capex-CAPSA（G?tz family oil company）,Grupo Eurnekian（Cía.Gral.Combustibles）.Gral.Combustibles）等等，这些公司购买了36.95亿好意思元的可转让债务，他们齐可能因阿根廷比索贬值而受到严重亏欠。

此外，鞭策比索贬值的谷物和肉类的分娩商、收购商和出口商也不容许地违背了我方的意愿，连接向外洋销售，其中80%以官方价钱结算，20%通过股市算帐现款姿色（CCL）结算，即他们不向国度交纳出口税。此时官方好意思元和CCL好意思元两种汇率之差是上述平行阛阓酿成以来最小的。

诚然，若接收出卖资源的经济样子，阿根廷国内阛阓就会受到浮松，阿根廷东谈主民对出口的动力和食物的需求就必须尽可能低。为此，出口商会把出口的动力和食物的价钱国际化。如果东谈主们念念在阿根廷消耗这些居品，就必须支付国际价钱。这就证据注解了如下风景：尽管石油公司在官方阛阓上只算帐了80%的出口，但适度2024年8月的贸易顺差为141.51亿好意思元，这在阿根廷统共这个词买卖历史上是最大的（按照前八个月来狡计）。这主若是由于经济萧指导致的入口急剧下落，而这恰是米莱政府制定揣度打算所追求的想法。

2020年—2024年（按每年前八个月计）阿根廷贸易余额统计表 府上起首：阿根廷外贸-INDEC

不错说，米莱政府的揣度打算即是尽可能减少国内消耗，以增多矿物、动力、饲料和食物的出口。他们不成通过贬值阿根廷货币来作念到这少量（开释出来的通货膨大会导致债务失言），鉴于大多数阿根廷债券齐是左证通货膨大进行转机的，因此为了抑制价钱的广泛高潮，他们就必须让经济堕入萧疏。

债务总数 注：单元：百万好意思元 府上起首：阿根廷国度财政部

适度2025年，外币债务到期本息总数为172.85亿好意思元，其中55%为环球证券，其余45%为多边金融机构债券。其中，国际货币基金组织（IMF）的债务到期本息总数为27亿好意思元。另外，还包括2023年6月与中国签署的55亿好意思元货币互换协议，2024年6月续期一年后，将于2025年6月到期。阿根廷2025年到期的本币债务为39.7万亿比索（左证阿根廷政府揣度的2025年官方汇率，相当于320亿好意思元），但90%是左证通货膨大率转机的。

这即是阿根廷第846/2024号《必要和进犯司法》（Decree of Necessity and Urgency）的由来：

1. 将阿根廷国度社会保险局可合手续性保险基金投资组合中的环球证券合手有比例从50%栽植到70%，该基金属于国度退休东谈主员和待业金领取者，而非阿根廷政府；

2. 秩序今后认购公债单子时，不管其支付何种货币，均可按阛阓价钱购买公债单子；

3.《对于国度环球部门财务处罚和抑制系统的第24156号法律》第65条异常修正案的秩序不包括新的公债重新谈判，该条法律明确秩序：若要重组好意思元债务，就必须作念到以下三点中的至少两点：延经久限、裁减利率、减少成本。

阿根廷的经济零落是通货膨大的制动器

消耗的下落意味着国内分娩总值的下落，因为即使在现在米莱政府在野技巧，阿根廷分娩的居品中也有约莫70%是在国内阛阓销售的，消耗减少得越多，国内分娩总值的下落幅度就越大。跟着经济零落的加重，价钱受到抑制，入口减少，出口增多，从而保证返璧务的偿还和农业出口样子的往时驱动。正如经济零落对资源出口经济样子的作用同样，环球债务亦然如斯。阿根廷的债务越多，就越依赖外部融资，债权东谈主也就越站在有意的地位用阿根廷国债来交换这个南好意思国度的石油、自然气和其他当然资源。

引起争议的问题在于，由于阿根廷政府允许将国内价钱栽植到高于官方汇率贬值的水平，阿根廷的好意思元价钱变得特别腾贵。这亦然为什么尽管有第27742/2024号的法律框架，即“大型投资激发轨制”，却莫得投资容颜的主要原因。不输入好意思元和2025年到期的本币和外币债务（其中大多数环球证券左证通胀进行转机），严重限制了汇率修正，阿根廷国度债务变得愈加腾贵，政府必须筹集更多的比索来支付到期债务。

阿根廷现在正靠近一个特别繁重的风景，现任政府急盼约莫150亿好意思元的新贷款，然则不管是国际货币基金组织、好意思国照旧在阿根廷运作的金融成本，齐莫得在近期赐与其贷款的揣度打算。

各方齐将施压要求阿根廷比索贬值，而这将闭幕米莱政府以及经济部长路易斯·卡普托（Luis Caputo）和阿根廷中央银行行长圣地亚哥·鲍西利（Santiago Bausili）二东谈主组的金融周期。这些东谈主齐饰演了可鄙的脚色，他们让这个南好意思国度一半以上的东谈主口堕入了虚浮，他们为出口工场的驱动创造了条目，但按照好意思国和总部设在曼哈顿的成本金融机构的意图，他们将被那些不错连接保管现时这种经济样子且或者鞭策好意思元对比索增值的东谈主所取代。

哈维尔·米莱政府需要中国

在竞选技巧，哈维尔·米莱曾暗示，他经久不会与亚洲国度达成一致，他更怡悦与西方寰球的好意思丽国度进行谈判。但谈判到阿根廷的欠债水暄和偿还债务的严重繁重，米莱政府不得不寻求诞生与中国的相关。

导致阿根廷政府对华格调转化的原因主若是财政问题。2009年，中华东谈主民共和国与阿根廷共和国签署了第一份协议，中所在阿根廷提供了从中国入口居品的融资，金额为700亿元东谈主民币（约93亿好意思元）。2017年7月，中国东谈主民银行与阿根廷共和国中央银行签署了630亿元东谈主民币（折合87亿好意思元）的货币互换补充协议。因此，加在沿路阿根廷还是从中国获取了180亿好意思元。2023年6月，阿根廷和中国将阿根廷中央银行与中国东谈主民银行之间的货币兑换协议续签至2026年年中，但合同分为三部分，每一部分齐有我方的到期日。

在此框架下，中国允许阿根廷使用东谈主民币向国际货币基金组织支付：a）2023年6月的部分红真名额（相当于10亿好意思元）；b）2023年7月的部分利息（16亿好意思元）。2023年10月，时任阿根廷总统阿尔韦托·费尔南德斯（Alberto Fernández）通知扩大与中国的货币互换，互换金额为470亿元东谈主民币，约合65亿好意思元。

适度2024年9月30日，阿根廷中央银行的外汇储备总数为271.72亿好意思元，其中180亿好意思元是与中国约定的资金。

总结

阿根廷共和国的财政情景极其脆弱，它需要获取不少于150亿好意思元的信贷，才气支付2025年的到期债务。

总部位于曼哈顿的金融成本不肯为米莱政府提供资金，因为他们还是得到了他们念念要的：

1.阿根廷政府莫得对外债进行访谒（外债是奈何产生的，奈何使用这些资金等）；

2.阿根廷国库证券中以比索合手有的部分左证通货膨大率进行转机，在比索贬值的情况下，所合手有的比索证券会相应增多；

3.第27742/2024号司法以及与其筹商的“大型投资激发轨制”；

临了的论断：如果无法获取不少于150亿好意思元的信贷，哈维尔·米莱政府的任期就会齐备。

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