一、押注好意思国股票和房地产

自好意思国大选结果以来，三大股指均创下历史新高，标普500指数更是初次站上6000点大关。

笔据好意思国银行最新的公共基金司理走访，受访者在11月5日举行的好意思国大选后愈加乐不雅，鼓励投资者的股票敞口跃升至11年来的最高水平。大选后，对好意思国股票的建立飙升至2013年8月以来的最高水平，投资者执有该资产类别的29%，而10月份为10%。

约43%的受访者暗示，他们量度好意思国股票将成为2024年进展最好的资产类别，而大选前这一比例仅为27%。

“咱们的好多客户正在将更多资产建立到好意思国房地产和股票上，因为特朗普思要作念的一个中枢基本原则是减少企业烦文缛礼，并将企业税率从21%降至15%。”国外讼师事务所Charles Russell Speechlys的合资东谈主兼好意思国私东谈主客户崇拜东谈主Kurt Rademacher暗示。“这将有助于企业税后收益，从而推高股价。淌若企业计算得更好，东谈主们的口袋里就会有更多的钱。这也可能会提振房地产市集，因为情随事迁。”

自好意思国大选效果公布后的前八个走动日内，好意思国股票市值增多了2万亿好意思元，即3%。

国外钞票转动野心专科师Rademacher在新加坡和好意思国两地使命，他暗示，区域客户正在寻求匡助，以构建他们的好意思国投资并料理好意思国税收的合规问题。Rademache暗示，在亚洲，来自中国、印度尼西亚和菲律宾的好多超高净值（UHNW）家眷王人与好意思国有关系。他们中的大无数东谈主王人有孩子在那儿上学，在华尔街使命或与好意思国东谈主结婚。

“咱们介入并试图为他们料理税务情状。关于该地区莫得好意思国度庭成员的少数客户，他们王人领有好意思国股票或好意思国房地产投资，他们也需要提议，”Rademacher说。

二、家办资产建立一览

本年5月，瑞银发布了《2024年公共家办讲述》，该讲述收集了公共七地面区320个单一家办的视力，代表了平均净资产为26亿好意思元的家眷，涵盖了特等6000亿好意思元的钞票。

讲述调研领路，2023年家办的资产建立政策为：

58%建立于传统资产类别：其中股票28%、现款10%、固定收益19%；

42%建立于另类资产类别：其中私募股权22%、私东谈主债务2%、房地产10%、对冲基金5%、艺术品及古玩等1%。其中在私募股权边界，家办平直投资占比11%，家办算作LP投资于基金或FOF占比11%。

对比摩根大通私东谈主银行《2024年公共家办讲述》来看，自2023年10月17日到12月15日对公共190个单一家办客户进行了一次在线走访。在家办的料理资产中，各资产类别建立所占比例为：

上市股票占26.26%

另类投资占45.72%：其中私募股权17.14%，房地产14.47%，风险本钱4.85%，对冲基金5.23%，私募信贷4.02%

固定收益及现款占20.85%：其中现款8.80%，投资级固定收益10.16%，高收益为1.89%

大量商品占1.59%

基础行径占0.54%

其他占5.04%

尽管上市股票和固定收益资产是家办投资组合坚实的中枢元素，但好多家办仍相称悦目投资传统市集除外的另类资产类别和投资策略。平均而言，这些家眷可能具有更高的风险承受时间和更长的投资期限。这也标明他们宽敞具有承担更高流动性风险的时间。其中，大型家办倾向于对另类投资进行最高比例的建立。

另类资产类别因其性质而具有诱骗力，不仅大致提供获取逾额讲述的专有契机，且承担较低的市集波动风险。好多家眷本人具有创业配景，因此鄙俚对投资于新兴企业或与自身资格相契合的公司感兴趣。这类投资大致提供执有控股权的契机，或对投资施加更平直的影响。

止境是对私募股权和房地产的建立平均较高，与家办相对较高的平均目标讲述率预期相吻合。这类私募执有的资产时常相称恰方丈办鄙俚波及长期、致使是数代东谈主的投资期限。

三、超大族眷为什么热衷投资股票和房地产？

1. 股票

据瑞银《2024年公共家办讲述》调研领路，家办接续在发达市集股票上执有最高的权重：2023年家办在发达市集的股票的平均占据投资组合近四分之一（24%），略低于2022年的25%。在2024年，家办野心将这一建立略略提高至26%。

这与新兴市集的股票变成赫然对比，2023年家办在新兴市集股票平均仅占建立的4%，在2020年和2021年这一数据则达8%。

量度畴昔五年，家办野心在多个资产类别上增多建立。快要一半（46%）的家办量度在畴昔五年提高对发达市集股票的建立。特等四分之一（28%）的家办野心削减现款建立，这标明他们的投资心理正变得愈加乐不雅。

值得关心的是，跟着好意思国科技公司引颈生成式东谈主工智能改换并在公共股票市蚁集占据越来越大的份额，家办平均将其投资组合的一半（50%）投资于北好意思资产类别，这适合多年来对该地区投资增多的趋势。

北好意思地区照旧诠释其对高利率政策和地缘政事风险具有起义时间，同期通过东谈主工智能预期的出产力提高，有望缓解公共劳能源贫苦问题。

2. 房地产

后疫情时期的潜在房地产契机是家办关心的焦点。尽管房地产市集存在概略情趣，但这一资产类别在富有家眷的投资组合中仍然占据着遑急地位，可执续性也成为一大诱骗力。

房地产具有踏实收入、长期本钱升值和起义市集波动的多元化等特征，历来是超高净值家眷的一大投资对象。超高净值家庭对这种有形的“实体”资产感到酣畅，相称恰方丈眷的跨代投资。

瑞银调研领路，领有房地产投资的家办最可爱购买并全资领有什物房产，这种方式占家办房地产投资的52%。当今，对什物房产的共同投资越来越受接待，平直闭塞型基金的投资也在增多，分拨比例折柳为19%。

“家办不错赢得耐烦本钱，并倾向于为投资注入创业精神。因此，他们在房地产等另类资产上的建立相称高，”瑞银公共钞票料理公共家眷和机构钞票首席投资官Maximilian Kunkel暗示。“家办之是以可爱房地产，是因为其收益和经通胀退换后的价钱踏实性，尤其是商量到没随机常的市价波动，以偏激长期的上升趋势。”

此外，房地产还具有“款式价值”，尤其是黄金地段的房产。关于超大族眷而言，一项不错触摸和感受的什物质产在投资组合中具有相称不同的价值。

在地缘政事风险增多的配景下，家办也越来越多地禁受在地舆上散布房地产投资组合的基金。

此外，Kunkel补充说，当平直领有房地产时，富有家眷传统上会专注于家眷场合确当地房地产，因为他们以为我方对当地市集动态有更深刻的了解，何况大致通过已缔造的融资渠谈赢得契机和本钱。

摩根大通私东谈主银行暗示，尽管自1980年代以来最快的利率高潮已被诠释对房地产组成了要害阻力，大大裁减了供应量，但并未对家眷的建立趋势产生要害影响。如今，摩根大通77%的家办客户王人建立了房地产，平均占投资组合的14%。

值得关心的是，固然房地产建立变化不大，但所领有资产的类型发生了较着变化。本年到当今截止，走动的要点是从办公室等边界转向数据中心。

统计数据领路，到2030年，东谈主工智能将鼓励数据中心电力需求增长160%。数据中心算作存储数字数据和计较基础行径的物理行径是为畴昔的经济而拓荒。当今，由于收入踏实和价钱高潮，数据中心和工业地产（包括用于在线购物的工业和物流建筑）与住宅和零卖全部，占家办房地产投资的最大份额。

高盛首席投资策略师托马斯·肯尼迪（Thomas Kennedy）暗示，大无数客户的房地产投资王人是通过基金进行的，不错像股票不异商业的房地产投资信赖（Reits）也很受接待。

总部位于迪拜的征询公司Origin的推行合资东谈主Georgina Atkinson暗示，昔日两年的快速加息对超高端、超豪华市集的影响相对较小。“咱们的客户不使用杠杆，因此不受利率影响。在纽约，咱们80%的买家王人是现款买家。”

她说，超大族眷买房是为了出租，或算作第二套住房，或者为出洋留学的孩子购买房产，并附有特定的“条件清单”，包括安全、保险、交通，以及讲授、绿地和行径。

Georgina Atkinson看到的一个关节趋势是“越来越多的女性投资者但愿投资寰宇各地的优质房地产，以散布投资组并吞保护我方的钞票”。这与昔日房地产由男性主导的时期截然有异。

值得庄重的是，KKP在《2023家眷本钱走访》讲述中要点调研了亚洲地区家办的资产建立情况。讲述发现，亚洲家办在资产建立方面的专有之处在于，平均而言家办在什物质产（尤其是房地产）中占有更大的份额。

事实上，亚洲家办的什物质产占资产料理限制的27%，比北好意思、欧洲、中东和非洲或拉丁好意思洲家办进步1，000个基点以上。遑急的是，亚洲家办资产建立的绝大无数风险来自房地产。