FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于人人阛阓和经济格局的专科东谈主士提供冒失、准确、全面的逐日概览。著作内容不组成投资提议。

Headline

摩根士丹利揣测中国来岁将推破费为中枢的第三轮刺激斟酌

瑞银涌现房地产低迷一经2025年主要遭殃因素

高盛揣测中国2025年经济活动的组成将本质改动

高盛敷陈泄露好意思对冲基金大幅增捏中概股

第三季度贸易银行净息差及非利息收入双双下滑

好意思国服务业PMI革命32个月新高，制造业降至近两年低点

好意思国破费者信心指数创四月新高，但主要受政事因素影响

罗素2000债务本钱与标普500差距扩大至300基点

斟酌称44%罗素3000因素股曾履历不酣畅性股价崩盘

欧元区11月PMI显耀下滑，德国和法国均证实疲弱

瑞士央行示意或重启负利率，瑞郎走弱

英国11月PMI萎缩，制造业与服务业双双亮红灯

新加坡第三季度GDP增速高于预期，全年预测上调

中国

1.摩根士丹利揣测，来岁第二季度后，中国或将推出以刺激破费为中枢的第三轮刺激斟酌，内容可能包括：对个东谈主社保缴费进行2-3年的部分（举例50%）减免，揣测每年可增多住户可主管收入2-3万亿元；推论全面的生养撑捏斟酌，涵盖成功补贴、增多托育服务供给和加强女性办事阛阓保护等；加速鼓吹城中村纠正的现款安置，通过战略性贷款和专项债等式样，为100万套城中村纠正提供2-3万亿元资金，以加速消化房地产库存，刺激住房关联破费。

开头：摩根士丹利（《2025年中国经济预测：旷日捏久的通货紧缩之战》，）

2.瑞银揣测，不绝低迷的房地产阛阓仍将是2025年经济的主要遭殃因素，揣测2025年房地产销售将下降5-10%，新开工面积下降10-15%，投资下降5-10%，降幅均小于2024年。揣测房地产销售水平将在2026年中期之前企稳，随后新开工面积也将企稳。房地产投资在2026年可能仍会下降，但降幅应小于2025年。一线城市房地产阛阓可能比宇宙平均水柔柔低线城市更早企稳。

开头：瑞银（《中国经济预测：中国预测2025~26，战略撑捏成为主要推能源》，）

3.高盛揣测，2025年广义财政赤字将升至国内出产总值（GDP）的13%，这关于践诺GDP增长达到地点至关伏击。这也将本质性地改动中国经济活动的组成。建造业受房地产阛阓捏续低迷影响最大，行业增多值将大幅下降。另一方面，受财政刺激战略提振，各破费类行业的增多值将有所增多。

开头：高盛（《亚洲不雅点：2025年预测，为第二次贸易战作念好准备》，）

4.高无际宗经济业务部门的敷陈泄露，其客户（主若是好意思国对冲基金）对中概股的敞口升至2021年底以来的最高水平。高盛还涌现，京东、万国数据和亚朵是第三季度对冲基金的主要增捏对象，响应了机构抵破费复苏和东谈主工智能需求增长的乐不雅预期。

开头：旯旮Lab | FinGraph，高盛

5.第三季度贸易银行净息差降至1.53%，环比下降0.01个百分点，非利息收入占比也捏续下降至22.95%，这将进一步遭殃银行的营收增长。

开头：旯旮Lab | FinGraph

6.恒生指数公司公布指数系列季度检查恶果，自12月9日起，恒生指数因素股中，新世界发展被剔除，快手和新东方将被纳入，因素股数目增至83只。此外，恒生国企指数将纳入中国东谈主保财险，剔除龙湖集团，保管50只因素股；恒生科技指数将纳入好意思的集团，剔除微博，保管30只因素股。

开头：旯旮Lab | FinGraph

7.台湾10月休闲率保管在3.38%，与9月险些捏平。20-24岁后生休闲率从9月的12.14%下降至11.84%。办事参与率从9月的59.33%小幅下降至59.32%。

开头：旯旮Lab | FinGraph

好意思国

1.标普人人好意思国11月采购司理东谈主指数（PMI）泄露贸易活动显耀回升，空洞PMI产出指数初值为55.3，创31个月新高。其中，服务业贸易活动指数初值为57.0，创32个月新高。不外，制造业PMI初值为48.8，降至4个月高点；制造业产出指数初值更是降至46.3的23个月低点。

开头：标普人人

2.好意思国制造业PMI产出指数降幅扩大，但其他PMI分项观念则有所上升。新订单下减慢度放缓，服务东谈主数四个月来初度出现增长。与此同期，供应商交货时候延伸至25个月来最高水平，交货时候延伸不息与企业为顶住潜在的入口关税而增多采购研究。

开头：标普人人

3.密歇根大学探问数据泄露，11月好意思国破费者信心指数终值为71.8，低于初值73.0和阛阓预期的73.7，但仍创下4月以来新高。此外，好意思国破费者一年期通胀预期降至2.6%，与初值一致，为近四年低点；五年期通胀预期则被上修至3.2%，创一年新高。

开头：旯旮Lab | FinGraph

4.密歇根大学破费者信心指数还泄露，共和党破费者的信心指数上升逾越15点至69.1，而民主党破费者的指数下降逾越10点至81.3。该数据为初度包含选举日后的探问恶果。这诠释数据波动更多地响应了政事效应，而不是经济基本健康情状的变化。

开头：华尔街日报

5.摩根士丹利指出，罗素2000指数因素股的平均债务本钱与法式普尔500指数因素股之间的差距近期扩大了一倍多，达到约300个基点。跟着中始终利率上升，这种差距短期内不太可能削弱。

开头：Bloomberg

6.自1980年至2020年，44%的罗素3000指数因素股公司履历过“不酣畅性亏本”，即股价从峰值下降70%且未能规复。其中，能源（65%）、信息技巧（59%）和通信托务（49%）等行业受影响最严重，而公用功绩行业的比例最低，仅为14%。这标明关于小盘股而言，始终但未漫衍的投资中风险仍然无处不在。

开头：摩根大通

7.超微电脑股价上周累计暴涨78%，创下历史单周最大涨幅，此前因投资者顾虑该公司将从纳斯达克退市而股价大跌。尽管超微电脑仍未透顶谨守交往所法例，但已遴聘BDO好意思国(BDO USA)行为新的零丁审计师完成关联敷陈，并向纳斯达克提交合规斟酌，恳求宽限提交10-Q和10-K报表。此前，安永(EY)于10月30日因对该公司的财务敷陈涌现担忧而辞去审计师职务，导致其股价当日暴跌33%。尽管上周三再次收到纳斯达克的非法信，但超微电脑涌现，其股票交往和上市地位将不受影响。

开头：旯旮Lab | FinGraph

8.德州太平洋地盘公司(Texas Pacific Land)通告下周将被纳入标普500指数，取代被康菲石油收购的马拉松石油。该公司股价本年涨幅已逾越两倍，甚而逾越了英伟达。该公司前身为一家于1888年歇业的铁路公司，但现在领有好意思国最多产的钻探区——二叠纪盆地的大片地盘。连年来，公司从计帐信托转型为公司，并积极搞定其油田金钱，推动股价飙升。除收取石油、自然气出产特准权使用费及租借地盘外，公司还扩洪流资源销售和废水处理业务，并引入比特币矿工和可再生能源出产商行为佃农。

开头：旯旮Lab | FinGraph

9.Coach母公司Tapestry通告了20亿好意思元股票回购斟酌，随后股价创下11年新高。此前，Tapestry斟酌收购领有Michael Kors、Versace和Jimmy Choo等前锋品牌的Capri Holdings，但由于监管机构对其反把持的告状，该斟酌流产。为提振投资者信心，Tapestry通告加速股票回购，并揣测2025财年将通过股息和股票回购向股东返还逾越100%的解放现款流。Tapestry旗下还领有Kate Spade和Stuart Weitzman等品牌。

开头：旯旮Lab | FinGraph

欧洲

1.欧元区11月贸易活动再度萎缩，标普人人/HCOB欧元区空洞PMI产出指数初值从10月的50.0降至48.1，为10个月低点。其中，德国空洞PMI产出指数初值贯串第五个月低于50分界线，从10月的48.6降至47.3，萎缩速率为2月以来最快。法国空洞PMI产出指数初值从10月的48.1大幅降至44.8，贯串第三个月萎缩，且幅度为1月以来最大。

开头：标普人人

2.欧元区11月制造业PMI初值为45.2，低于10月份的46.0，为两月低点。德国制造业PMI初值为43.2，略高于10月份的43.0，为4个月高点。法国制造业PMI初值为43.2，显耀低于10月份的44.5，为10个月低点。

服务业层面，欧元区11月服务业PMI商务活动指数初值为49.2，低于10月份的51.6，为10个月低点。德国服务业PMI商务活动指数初值录得49.4，低于10月份的51.6，为9个月低点。法国则为45.7，低于10月份的49.2，为10个月低点。

开头：标普人人

3.由于PMI数据泄露欧元区贸易活动大幅下滑，欧元兑好意思元汇率跌至两年低点。阛阓预期欧洲央即将加大降息力度，现在，货币阛阓揣测欧洲央行基准进款利率将在2025年7月降至1.8%，并有逾越50%的概率在12月会议上降息50个基点。

开头：旯旮Lab | FinGraph

4.德国第三季度国内出产总值（GDP）终值环比增长0.1%，低于初值的0.2%，较第二季度的-0.3%略有回升。其中，家庭破费增长0.3%，扭转了第二季度下降0.5%的场所；政府支拨增速从1.6%放缓至0.4%。

开头：旯旮Lab | FinGraph

5.瑞士央行涌现，尽管并不可爱负利率，但在必要时会使用该器具来扼制投资者对避险货币瑞士法郎的需求。此言一出，瑞士法郎兑好意思元和欧元汇率走弱。现在瑞士央行基准利率为1%，阛阓预期12月会议将降息25个基点（概率为72%）或50个基点（概率为28%）。瑞士央行强调，利率仍然是其主要战略器具，必要时剖释过外汇打扰进行扶助。自2022年9月退出负利率后，瑞士央行在2024年已三次下调基准利率。现在，瑞士通胀已贯串17个月处于0-2%的地点界限内，10月份更是降至三年多来的最低水平。

开头：旯旮Lab | FinGraph

英国

1.英国11月空洞PMI产出指数初值为49.9（10月为51.8），创13个月新低，亦然13个月来初度萎缩。其中，服务业PMI商务活动指数初值录得50.0（10月为52.0），相同创13个月新低；制造业产出指数初值录得49.3（10月为50.3），创9个月新低；制造业PMI初值录得48.6（10月为49.9），也创9个月新低。

开头：标普人人

2.英国11月GfK破费者信心指数升至-18，较上月回升3点，为三个月来初度改善，好于阛阓预期的-22。这主要收货于利率下降、工资高潮以及对税收上调担忧的缓解。11月英国央行再次降息，将利率降至4.75%；同期工资增速捏续逾越通货彭胀率。

开头：旯旮Lab | FinGraph

3.英国10月零卖销售额环比下降0.7%，远低于阛阓预期的-0.3%，也逊于9月修正后的0.1%，为四个月来最大降幅。其中，服装店销售额下降3.1%，为主要的遭殃因素。

开头：旯旮Lab | FinGraph

亚太

1.11月日本空洞PMI产出指数初值从10月的49.6小幅升至49.8，略低于50分界线，为贯串第二个月萎缩。服务业商务活动指数回升至50.2，再行规复小幅扩张；但制造业PMI产出指数进一步下滑至48.8，降幅为4月以来最大。

开头：标普人人

2.新加坡第三季度GDP同比增长5.4%，高于阛阓预期的4.7%和上一季度的2.9%。制造业、批发贸易和金融业是主要增长能源。受此强盛数据提振，新加坡贸工部将2024年全年GDP增速预期从此前的2%-3%上调至“3.5%把握”。

开头：旯旮Lab | FinGraph

3.标普人人数据泄露，11月澳大利亚PMI空洞产出指数为49.4，低于10月的50.2，为10个月来最低值，标明私营部门产出贯串三个月内第二次出现小幅收缩。服务业PMI商务活动指数为49.6，为10个月低点；制造业贯串两年的下降趋势有所松驰，11月PMI和PMI产出指数折柳为49.4和47.9，均为6个月高点。

开头：标普人人

新兴/前沿阛阓

汇丰/标普人人数据泄露，受新订单增多和出口订单激增推动，印度空洞PMI产出指数从10月的59.1升至59.5，为三个月来最高。制造业PMI小幅下降至57.3，但仍泄露制造业健康情状大幅改善；制造业产出指数保捏在60.2的高位；服务业PMI商务活动指数则升至59.2。

开头：标普人人

诠释：本专栏所中式的任何信息均仅响应所列示机构或分析员的不雅点，给读者作参考之用，不组成对任何读者和机构的投资提议，不行成为或被视为交往任何证券居品的邀请及同意。

迎接关心公众号查阅更多内容：

也请关心附属账号以防失联：