（原标题：直击华尔街｜CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall：高关税不利跨国企业盈利，“再通胀”预期或令好意思联储来岁放缓降息）

南边财经全媒体记者 周蕊 纽约报谈

特朗普赢得大选后，好意思国金融阛阓赶紧作念出了浓烈反应：好意思股大幅高潮，好意思元赶紧走强，好意思国国债收益率也出现了权臣攀升。这些阛阓变动反应了投资者预期特朗普所珍爱的经济战略将转头，如大限度减税和消弱监管等措施。天然这些战略可能为好意思国经济注入新的增长能源，但同期也伴跟着对通胀加重和预算赤字扩大的担忧。

南边财经全媒体集团《直击华尔街》栏目就此专访了CFRA Research的首席投资策略师Sam Stovall，探讨阛阓的初步反应偏激可能的遥远影响。Stovall指出，阛阓认识莫得想到特朗普的胜选，导致投资者被动赶紧调整策略。这种急剧的调整促使金融板块施展出色，主如果因为东谈主们瞻望银行业的监管将会消弱。但是，像公用奇迹和房地产投资相信基金这么的高收益钞票则受到了国债收益率上升的负面影响，因为阛阓惦记减税战略会加重政府债务职守，进一步加重债券阛阓的竞争压力。

此外，Stovall提到，如果特朗普的确在外洋贸易中实施更高的关税战略，那么那些依赖公共贸易的大型跨国公司将濒临新的挑战，而电动车等绿色能源行业也可能失去战略支撑。相背，增长型板块如工业、金融和科技可能会受到阛阓可爱。

与此同期，好意思联储刚刚布告降息25个基点，以顶住经济中的省略情味。Stovall以为，好意思联储改日的降息要领将依赖经济数据，并可能在2025年累计降息100个基点。但是，如果关税恫吓不单是是谈判策略，而是成为施行，好意思联储可能会放缓降息速率。

增长型板块更受可爱

南边财经：特朗普胜选后，阛阓的初步反应是什么？尤其是在好意思国国债收益率、好意思元和股市方面，您如何解读这些走势？

Sam Stovall：我的第一印象是，阛阓如实莫得料念念到特朗普会胜选。因此，阛阓的仓位要么是中立的，要么倾向于哈里斯胜选的预期。当选举效果流露特朗普生效时，阛阓来回员不得不赶紧调整标的。我以为金融板块施展出色的原因，是阛阓预期银行的监管将被消弱。而公用奇迹和房地产投资相信基金施展欠安，是因为阛阓惦记减税战略会导致10年期国债收益率上升，政府在债务问题上将濒临更大压力。因此，高收益钞票目下要面对来自债券方面更大的竞争压力。

南边财经：您刚才提到银行和化石燃料能源公司在昔日一周施展绝顶好。那么，您以为特朗普的新战略下，有哪些板块在遥远内可能施展欠安？

Sam Stovall：如果特朗普的确升迁对许多外洋贸易伙伴的关税，那么这可能会对那些公共贸易举止密集的大型跨国公司带来压力。电动车公司可能也不会赢得民主党提供的那样的战略支撑。此外，由于特朗普的战略更倾向于支撑生意，咱们会看到投资者更可爱工业、金融和科技等增长型板块，而逐步隔离滥用必需品、医疗保健和公用奇迹等正式性板块。

微型股更具诱骗力

南边财经：特朗普的经济战略以减税和升迁关税著称。您以为企业盈利是否能因减税而保捏强盛，依然说更高的关税资本和通胀压力会侵蚀企业的利润率？

Sam Stovall：这是一个很好的问题，因为目下还省略情。瞻望2025年和2026年企业利润将增长约13%。但如果对咱们的番邦贸易伙伴征收高额关税，那么这种增长可能会被削弱，因为这不会是单向的，他们也会对咱们的出口商品征收更高的关税。因此，这对企业盈利不是善事。并且，目下标普500指数的估值相对较高，这可能成为阛阓需要顶住的一个较大阻力。

南边财经：好意思联储的货币战略刚刚布告降息25个基点。探究到特朗普政府可能带来的通胀压力，您如何预期好意思联储改日的战略走向？

Sam Stovall：我以为好意思联储的策略不会有太大变化，他们仍将绝顶依赖数据。咱们瞻望好意思联储将在12月链接降息。咱们以为他们1月可能会暂停，然后转向每季度降息一次，而不是每次会议王人降息。因此，在2025年，咱们可能会看到累计降息100个基点。但是，如果关税恫吓不单是是谈判策略，好意思联储可能会减速降息速率，因为通胀可能不像预期那样赶紧下降。

南边财经：探究到特朗普的国内经济战略，您对好意思国股市的短期远景有何宗旨？您是否定为微型股罗素2000指数在近期会施展优于大型股？因为有好多群众预测罗素2000指数可能跑赢标普500指数。

Sam Stovall：真实，微型股比大型股的估值更具诱骗力。目下标普500指数的来回溢价接近昔日 25 年平均远期市盈率的 40%，而中微型股则比其相对市盈率平均水平低25%到30%。因此，与标普500指数比较，微型股看起来很有诱骗力。如果关税成真，我以为投资者会更倾向于那些阛阓集会在好意思国国内的小公司，而不是跨国公司。是以我以为微型股如实有精采的增长后劲。本年剩余技能里，我以为大型股不会有太大问题。从历史来看，共和党总统在野时的“红色海浪（red wave）”对股市最有意。自二战以来，在这种情况下，股市年均涨幅约为13%。相较之下，民主党在野时间，两院由不同的党派来在野对好意思股最为有意。因此，咱们刚才谈到的短期远景标明，微型公司可能会受益于特朗普政府的战略。从遥远来看的话，历史上，牛市的第三年不竭是具有挑战性的。自二战以来，有11个牛市迎来了第二个诞辰，其中3个未能迎来第三个诞辰，因为它们在一年内就插足了新的熊市。还有2个录得下降，3个施展低于平均水平。因此，在这11个牛市中，只消3个牛市取得了两位数的涨幅。是以我会提议投资者不要祈望辘集三年出现两位数的增长，更可能是5%到8%的涨幅。 

出品：南边财经全媒体集团 

栏目筹划：于晓娜

栏目统筹：向秀芳

出镜记者：周蕊 

翻译&制作：周蕊 段伊航（实习生）

打算：林军明 廖苑妮