FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球商场和经济神态的专科东说念主士提供纯粹、准确、全面的逐日概览。著述执行不组成投资提议。

Headline

中国股市估值与基本面背离加重

中国经济增长驱能源正向新产业滚动

年头以来中国股市弘扬优于其他新兴商场

7月以来后生休闲率抓续改善昭着

中国各地市房贷利率止跌回升

好意思国劳动商场不息保抓韧性

多量科技巨头争夺AI芯片供应

联邦快递拆分货运业务

耐克事迹超预期扭亏

瑞典央行启动降息周期

欧洲车企股价低迷窘境抓续

英国央行守护高利率应酬通胀

新兴商场指数涨幅累积少数股票

印度股市融资限制立异高

墨西哥央行不息降息

全球东说念主口老龄化加重经济压力

发达国度政府债券供应饱和

北好意思自然气价钱立异高

中国

1.自2022年下半年以来，中国股市与新兴商场其他商场的相对估值弘扬与两者的基本面拖拉脱钩。

起头：（《亚太新兴商场股票策略：咱们最受双击热心的图表》，）

2.高盛知道，面前经济周期中各行业的增长组成与历史周期存在权贵各别。下图知道了面前周期中每加多1个百分点的GDP所带来的各个行业的加多值变化。经济增长驱能源正在向铺张、服务和高时刻产业滚动，而传统工业和配置业不息面对较大调遣压力。

起头：高盛（《中国的策略刺激措施是否足够？》，）

3.本年以来，除中国除外的新兴商场股票（EMXC）险些莫得增长，弘扬照旧昭着过时于中国公司在香港和好意思国上市的股票（MCHI）和A股股票（CNYA）。

起头：边缘Lab | FinGraph

4.国度统计局数据知道，11月不包含在校生的16—24岁休闲率为16.1%，较10月回落1.0个百分点，为7月以来最低；不包含在校生的25—29岁休闲率下降0.1个百分点至6.7%；30—59岁休闲率抓平于10月的3.8%。

起头：边缘Lab | FinGraph

5.新加坡Data Motion International Trading Pte数据知道，中国42个主要城市11月首套房平均房贷利率由上月的3.05%的历史低点升至3.08%，为2021年10月以来初度上升。其中，17个城市的首套房典质贷款利率有所上调。此前，据财新一则报说念称，利率上升源于监管机构提供的理论率领，旨在缓解银行之间的过度竞争。

起头：Bloomberg

6.把柄高盛统计的高频数据，中国面前的新址走动量略高于旧年同期，二手房走动量则权贵高于旧年和2019年同期水平。

起头：高盛

7.好意思国银行12月初对全球基金司理的造访知道，当被问及2025年最可能被视为利好商场的因素时，40%的受访者选拔中国经济增长加快，其次是东说念主工智能带来的坐褥力进步（13%）、俄乌和平公约（13%）和好意思国税收削减（12%）。

起头：好意思国银行

8.台湾货币当局将基准利率守护在2%，合适商场预期。该机构觉得守护面前利率有助于合座经济稳步发展并确保金融踏实。与此同期，其还将2024年GDP增长预测上调至4.25%，高于9月的3.82%。2025年则瞻望增长为3.13%，略高于此前预测的3.08%。不外，该机构教唆，来岁可能会出现因好意思国新政府的生意策略省略情味带来的风险。此外，对本年的通胀预期从2.16%上调至2.18%，来岁通胀预期则降至1.89%。

起头：边缘Lab | FinGraph

好意思国

1.好意思国第三季度国内坐褥总值（GDP）环比折年率增速修正为3.1%，高于第二次修正的2.8%和第二季度的3%。这是本年迄今截止最大的增幅。个东说念主铺展开销以自2023年第一季度以来最快的速率增长（3.7%），固定投资增速也比预期更强劲（2.1%）。

起头：边缘Lab | FinGraph

2.12月第一周，好意思国初请休闲金东说念主数减少22,000东说念主，降至220,000东说念主，低于商场预期的230,000东说念主，缓解了此前因休闲东说念主数突增而激勉的劳能源商场疲软担忧。

起头：边缘Lab | FinGraph

3.好意思国11月成屋销售环比增长4.8%，超出商场预期的2.5%，主要原因是待售房屋库存加多，为买家提供了更多选拔。尽管销售有所回升，但由于高房价和高典质贷款利率抑止了需求，瞻望2024年全年景屋销售仍将创下1995年以来最低水平。

起头：边缘Lab | FinGraph

4.房地好意思数据知道，30年期固定典质贷款平均利率升至6.72%，高于一周前的6.6%。尽管好意思联储暗意或将放缓加息看成，但典质贷款利率并未径直收到影响，而是奴才好意思国国债收益率小幅上升。

起头：边缘Lab | FinGraph

5.好意思国银行12月初对全球基金司理的造访知道，相较于欧元区股票，投资者对好意思国股票的超配进程达到自2012年6月（欧元区债务危急）以来的最高水平。

起头：好意思国银行

6.微软本年购买了48.5万片英伟达的“Hopper”芯片，把柄Omdia的分析，微软的这一采购量远超Meta的22.4万片，成为英伟达在好意思国的最大客户。在往常两年，英伟达的先进图形处理器供不应求，微软的芯片储备使其在构建下一代东说念主工智能系统方面占据了最初地位。除Meta外，字节逾越和腾讯也各自购买了20多万片英伟达芯片，这些芯片为Hopper的低端版块H20。尽管英伟达主导AI芯片商场，其竞争敌手AMD也在取得进展。Omdia数据知道，Meta购买了17.3万片AMD MI300芯片，微软购买了9.6万片。

起头：金融时报

7.联邦快递(FedEx)晓谕将货运部门分拆为沉静上市公司，刺激股价盘后大涨约8%。分拆的货运部门FedEx Freight是北好意思最大的零担货运运营商，领有卓越3万辆卡车和350个物经由序，上一财年营收卓越90亿好意思元，分析师瞻望其沉静上市后的估值将更高。公司运筹帷幄在18个月内完因素拆。另外，联邦快递公布第二季度营收约为220亿好意思元，略低于分析师预期的221亿好意思元。摊薄后每股收益较旧年同期下降52好意思分，至每股3.03好意思元。

起头：边缘Lab | FinGraph

8.耐克(Nike)第二季度事迹超出预期，营收123亿好意思元，卓越分析师预期的121亿好意思元。摊薄后每股收益0.78好意思元，卓越分析师预期的0.65好意思元。最新事迹知道在新任CEO指令下扭亏为盈运筹帷幄取得进展，带动其盘后股价高潮6.7%。

起头：边缘Lab | FinGraph

9.由于企业为幸免东部和墨西哥湾沿岸口岸劳资纠纷的影响而选拔加州口岸，以及对新关税策略的预期导致许多入口提前，洛杉矶港和长滩港瞻望将迎来创记载的货运量。洛杉矶港瞻望，12月份将处理卓越90万标准箱的货色，本年有望再次冲突1000万标准箱的微辞量。长滩港11月货运量创下历史新高，瞻望2024年全年将处理960万标准箱，刷新年度记载。

起头：Bloomberg

欧洲

1.瑞典央行将基准利率下调25个基点至2.50%，合适商场预期。这是瑞典央行本年第五次降息。瑞典央行知道，如若通胀和经济举止远景保抓不变，可能会在2025年上半年再次降息一次。在经验了两年的经济停滞和通货扩张飙升后，瑞典央行自本年5月就初始了降息看成。

起头：边缘Lab | FinGraph

2.挪威央行将基准利率守护在4.5%不变，合适商场预期，但瞻望2025年3月可能会初始降息。央行知道，尽管仍需守护紧缩的货币策略以踏实通胀，但缩短策略的时机行将到来。自2023年12月以来，利率已守护在16年来的最高水平。

起头：边缘Lab | FinGraph

3.欧洲汽车股在12月高潮卓越4%，创下2月以来最好月度弘扬，但本年迄今仍是弘扬最差的板块之一。当今，汽车制造商的远期市盈率仍比斯托克600指数低50%以上，寰宇汽车的市盈率仅为4倍。2025年，欧洲的汽车行业仍面对诸多挑战，包括裁人、竞争加重、价钱压力、排放法例和重组需求，欧盟行将出台的减排礼貌也可能导致浩荡罚金。

起头：Bloomberg

英国

尽管此前相连两次降息，但面对居高不下的通胀压力，英国央行货币策略委员会以6:3的投票恶签订定守护基准利率在4.75%不变。其中，3位委员守旧立即降息，事理是需求疲软和劳能源商场走弱。但多数委员觉得，近期工资和物价高潮标明通胀风险抓续存在，需严慎对待降息。决议公布后，英镑兑好意思元汇率小幅下落至1.259好意思元，但日内仍高潮0.2%。

起头：边缘Lab | FinGraph

新兴/前沿商场

1.2024年，MSCI新兴商场指数近80%的汇报来自于前五只股票台积电、SK海力士、鸿海、腾讯、好意思团）。

起头：瑞银（《亚太新兴商场股票策略：咱们最受双击热心的图表》）

2.2024年，印度公司通过及格机构配售（QIP）向大型机构投资者刊行股票，筹集了创记载的1.4万亿印度卢比（160亿好意思元）资金。JM金融机构证券瞻望，2025年通过QIP筹集的资金限制可能达到250亿好意思元，再立异高。及格机构配售允许公司从共同基金和保障公司等大型投资者哪里筹集资金，而无需向监管机构备案，是公司获取老本的浅易阶梯。另外，2024年印度IPO商场也绝顶活跃，已有卓越300家公司上市，融资近180亿好意思元。

起头：Bloomberg

3.墨西哥央行相连第四次降息25个基点，将基准利率下调至10%。在通货扩张抓续回落且低于预期后，这次降息合适商场预期，与好意思联储的最新举措一致。墨西哥央行暗意，将来可能进一步降息。

起头：边缘Lab | FinGraph

全球

1.东说念主口老龄化瞻望将跟着老年服待比的上升、劳能源零落以及社会服务开销的加多，对企业和国度经济增长组成压力。G7国度的服待比（每100名15-65岁奇迹年级东说念主口中65岁及以上东说念主口的比例）已权贵上升，而到2030年中国的服待比也将翻倍。服待比的上升频繁伴跟着政府社会开销占GDP比例的增长，这加大了财政预算的压力。

起头：高盛（《东说念主口结构困难：老龄化社会偏激潜在处置决策带来的社会投资机遇》，）

2.跟着固定收益商场风险上升，好多发达国度的政府债券照旧出现供过于求的迹象。好意思国、德国、日本等国的利率互换利差（即互换利率减去政府债券收益率）均已降至零以下，标明政府债券照旧相对低廉（收益率相对更高）。

起头：BIS

大批商品和能源

北好意思自然气期货价钱周四收于近两年高点，1月份合约高潮6.2%至3.584好意思元/百万英热单元，商场预期清凉天气将导致供暖需求加多。此前，受旧年冬季特别忍让及库存饱和影响，自然气价钱抓续低迷，坐褥商不得不削减产量。然则，好意思国能源谍报署（EIA）数据知道，自然气库存已相连两周大幅下降，当今比五年平均水平仅高出3.8%，低于11月底的7.8%，激勉商场对短期供应不及的担忧。

起头：WSJ

评释：本专栏所登科的任何信息均仅反应所列示机构或分析员的不雅点，给读者作参考之用，不组成对任何东说念主和机构的投资提议，不可成为或被视为走动任何证券产物的邀请及痛快。

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