近日，由格隆汇主理的第九届“全球投资嘉年华·2025”在深圳举行。动作本钱圈里的一场嘉会，该行动邀请了浩荡上市公司高管与投资者面临面零距离沟通。

这次笔者有幸凝听了上实城市拓荒的现场路演。行动上，公司财务总监梁健康先生以及企业传讯部副专揽傅琳女士共享了上实城市拓荒的发展情况，

在此，笔者梳理要点如下：

上实城市拓荒是上实集团旗下的房地产平台之一，动作上海国企系统房地产唯独的港股标的，公司背靠上海市国资委，大股东是上实控股和上实集团，这为其提供了宏大的资源和布景守旧，不仅带来了正经的计算环境，同期也增强了本钱阛阓的信心。

（起首：公司尊府）

从收入结构来看，上实城市拓荒在住宅、生意钞票和租出住宅方面展现出了多轮驱动的发展计谋。此外，公司拓荒的状貌不仅聚焦于高端居住社区，还涵盖有高等写字楼、购物中心、星级酒店、产权式公寓多种业态。这一多元化的业务布局，使得公司能够在不同的阛阓环境中保捏踏实的增长和收益。

（起首：公司尊府）

比年来，行业举座情况欠安，大皆房企蚀本严重，反不雅之上实城市拓荒举座进展相对正经。跟着一系列守旧行业的政策落地，公司基本面自满出稳中向好的趋势。财报自满，本年上半年，公司终了主营业务收入为29.81亿港元，毛利达6.21亿港元，毛利率则达20.8%，处在行业健康水平。

（起首：公司尊府）

公司中枢钞票优质，现款流充沛，财务结构邃密。规定本年6月底，捏有银行结余及现款达53.63亿港元，流动比例为1.3倍，净欠债比率仅为65.1%，展示了其邃密的资金责罚才能和较强的抗风险才能。

（起首：公司尊府）

此外，公司在派息方面始终保捏踏实，据悉，其旧年派息比率就达到35.4%，自满了对股东陈说的酷好。

尽管宏不雅环境与房地产行业周期给房企带来压力，不外比年来上实城市拓荒在本钱阛阓的进展相对正经，展现出了穿越阛阓周期的才能。

（起首：富途行情）

另外，规定本年6月底，公司每股账面净钞票为2.78港元。而截止咫尺公司动态PE仅3.26倍，市净率0.14倍，呈现较显然的低估。

在笔者看来，凭借国企布景，上实城市拓荒在融资成本、地盘获得、状貌扩张等方面具有自然上风。而公司的计谋布局也主要齐集在上海和长三角地区，以及中枢一二线城市，这与国度的城市化计谋和区域发展政策相契合。

规定2024年6月30日，上实城市拓荒在中国10个内地要点城市领有28个房地产状貌，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、深圳及武汉，当中大部份为建成及处于建造期中的中、高等住宅及商用物业，异日可售贪图建筑面积约341万平素米，浪费异日3至5年的发展。

（起首：公司尊府）

同期公司示意，将加强对现存优质地盘储备拓荒，集结伴源致力于于宏构拓荒样子。此外，异日上实城市拓荒也将通过控股、参股、聚首拓荒等样子，与更多有训诫拓荒商、金融机构互助，以合理风险及资金成本获得更多优质资源，蓄力异日的增长。

从政策视角来看，跟着本年下半年宏不雅政策进一步发力稳经济，房地产政策展望将聚焦在“稳阛阓”“去库存”方面。关于上实城市拓荒来说，这也意味着后市更多的阛阓契机和政策守旧。

同期，始终来看，公司专注旧区窜改、工业地块转型升级以及地铁上盖物业拓荒，也适合了政策守旧的场合，有望进一步怒放异日成长的空间。

值得一提的是，在过往的房地产状貌现实中，能够看到上实城市拓荒展现出强盛的价值挖掘才能。公司在状貌拓荒中慈祥钞票的质料和收益后劲，通过严格的状貌筛选和风险规定，确保投资状貌能够带来踏实的陈说，这也捏续奠定了公司正经始终发展的根基。

笼统来看，上实城市拓荒在布景实力、计算正经性、政策守旧等方面均展现出较强的上风。尽管房地产阛阓合临休养压力，但阛阓的复苏趋势照旧肉眼可见，上实城市拓荒凭借其国企布景、优质状貌布局和正经的财务情景，有望在后续的阛阓竞争中脱颖而出。

底下整理了现场投资者问答，供天下参考：

发问：请教公司本年的合约销售大略是若干？咫尺公司的境外债务大略是若干？另外不错先容一下公司异日的地盘储备情况吗？

梁健康：公司2024年合约销售大略在40亿-50亿东说念主民币之间，本年上半年交楼结转了约22亿东说念主民币摆布，但其实咱们相比侧重于下半年的交房，咱们尽量勇猛下半年多交点房，争取结转达到岁首预定的水平。

另外，公司大略有8.5亿港元外债，主要来自于上实集团的大股东告贷。由于咫尺外洋的成本相比高，咱们也在尽量裁汰在外洋的债务，尽量用国内的融资来取代。

傅琳：咱们异日可售贪图建筑面积约341万平素米，主要分散在上海、西安及武汉等地，浪费接下来3-5年拓荒。同期，咱们会当令以符合的价钱不时拿地，通过招拍挂或和兄弟公司互助等。刚才也有先容过，咱们这些年有许多和兄弟公司互助的代建状貌。依托咱们母公司上实集团多元业务领土的笼统运营才能，发力新业态布局，比年别离和上海医药、崇明东滩及上海九院等企业在不同层面互助了多个代建状貌。异日还将在旧改、刚需，改善型住房及大健康等畛域积极推动。

发问：本年9.26新政后阛阓反应邃密，咱们公司功绩是否也会鄙人半年好转？

傅琳：本年9月以来，中央层面推出“一揽子”逆周期调治政策，促进房地产阛阓止跌回稳。从近期房地产阛阓进展和关联数据看，政策效能运行流露，阛阓呈现回暖迹象。咱们在上半年的收入约30亿港元，关联政策带动销售回稳，展望下半年交楼较多，全年收入有望逾越120亿港元。

梁健康：补充一下，9月末政府政策出台之后，扫数阛阓情谊改善过来，不错看到公司在第四季度项贪图推出上，有很大的改善。关联词单价方面，阛阓照旧十分明锐，这也会压缩房地产拓荒商的毛利或是盈利水平，咱们也会很严格规定成本。

同期，咱们也会接洽在尽量不会加多公司的钞票欠债比例的水平下拿新的状貌，同期会严格规定钞票欠债比率。

发问：请教一下，听你们说除了和兄弟公司有互助拓荒，还有一些本身正本的储备，公司有没贪图储备一些其他的地盘？公司有莫得一些要点布局的区域？

傅琳：咱们会当令以符合的价钱去拿一些地盘储备，您也看到之前公司每块地盘收购总结的成本皆相比低，可见咱们拿地的格调是很是审慎的。

咱们的投资布局主要齐集在上海等长三角区及往日始终种植的中枢一、二线城市，集结伴源致力于于宏构拓荒样子，捏续打造优质标杆状貌，同期慈祥城市更新窜改机遇，作念好城市增置富，应用国企品牌专注旧区窜改，以及地铁上盖物业拓荒，保捏平衡高质料发展。

11月底，咱们上实集团董事长冷伟青女士代表集团与香港特区政府签署守旧及参与北部皆会区发展的意向书，咱们也翘首以盼，异日发展的领土不错扩大至香港。