（原标题：黄山谷捷拿到IPO批文 研发用度、技艺先进性被重心选藏）

黄山谷捷天然领有了车规级功率半导体模块散热基板市集的三成份额，但其中枢技艺的先进性问题仍需要喜欢。

字据证监会网站发布的信息显现，近日，黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”）顺利拿到了证监会注册批文，只待企业路演上市了。附图：黄山谷捷IPO注册批文?????????

着手：证监会网站???据黄山谷捷先容，本次上市，召募资金主要投向“功率半导体模块散热基板智能制造及产能进步时势”、“研发中心开发时势”和“补充流动资金”三个时势。其中，“功率半导体模块散热基板智能制造及产能进步时势”旨在冲破公司产能瓶颈，得志公司智能化分娩和业务发展需求，自由公司在行业内的上风地位；“研发中心开发时势”将良好围绕功率半导体模块散热基板的新址品、新技艺和新工艺的开发，改善公司的研发才略和技艺条款，进一步进步公司技艺更正才智和全体研发实力；“补充流动资金”时势旨在得志行业快速发展、公司功绩快速增长布景下公司对营运资金的较大需求。

细分市集份额向上???????

数据着手：招股书客户并吞度较高

着手：招股书

此外，黄山谷捷的的客户并吞度也相比高，数据显现，2021年至2024年1-6月，公司主交易务前五大客户的销售收入分别为17310.59万元、33277.80万元、42104.34万元和16856.74万元，占交易收入的比例分别为67.77%、62.01%、55.47%和60.42%。

对上述情况，黄山谷捷在招股书中暗示：“发挥期内对前五大客户并吞度较高，若未来公司不可执续拓展新的客户，或原有客户发展计谋发生紧要变化，对公司的采购减少，将对公司野心功绩形成较大不利影响。”

关于黄山谷捷存在的上述情况，上市审核委员会在审核过程中也提议了问询，要求公司阐述主要客户是否具有褂讪性，关系往复是否具有可执续性；阐述其中枢工艺是否具备技艺壁垒，是否存在较高的替代性及快速迭代风险；阐述其未来功绩是否存在进一步下滑风险。

中枢技艺的先进性被问询????????

着手：招股书、Wind

研发团队方面，罢休2024年6月末，黄山谷捷的研发东谈主员数目为53东谈主，占职工总和量的比例为8.91%。研发东谈主员学历方面，大专及以放学历的研发东谈主员占相比高，比例达67.92%，本科及以上学历研发东谈主员占比为32.08%。

另外，在专利效果方面，罢休招股阐述书签署日，其得到发明专利10项，实用新式专利16项，专利系数26项。而同业业公司中，罢休2023年末，正强股份及子公司领有发明专利20项、实用新式专利40项，专利系数60项。罢休2024年6月30日，兆丰股份及下属子公司保管的灵验专利系数100余项。豪能股份虽未败露专利总量，但每年均有强大新增专利，字据其败露的近几年年报和中报来看，本年上半年就得到了16项专利；2023年，得到了4项实用新式专利；2022年则得到了1项发明专利和15项实用新式专利。

事实上，关于研发用度较低的情况，黄山谷捷也作念出了讲明，其暗示，公司部分研发手脚为与卑劣功率模块厂商进行的同步研发，下搭客户在同步研发过程中会以样件、小批量采购等方式对刊行东谈主研发过程中形成的居品赐与采购。因此，部分研发项认识最终研发效果形成了可供出售的居品，录用客户并形成了销售收入。公司将形成收入居品的料工费结转至交易资本。发挥期内，其研发开销金额分别为1868.13万元、3855.77万元、5536.24万元和2730.47万元，占交易收入的比重分别为7.31%、7.18%、7.29%和9.79%。

关于公司的讲明，深交场合问询函仍进行了提问，要求公司阐述研发进入最终主要结转至交易资本/存货的原因，结转至交易资本/存货的研发进入对应研发项认识情况，包括时势立项、研发推崇、居品的销售对象、数目及单价情况，并阐述分辩为研发进入是否准确，客户是否洞悉关系居品为试成品，是否存在纠纷或潜在纠纷。另外，还要求其阐述研发手脚与分娩手脚的分辩依据，与下搭客户进行共同研发的单干，并并吞刊行东谈主对研发进入各项开销摊派方式、里面规定轨制及实行情况、研发进进口径与报告高新技艺企业及汇算清缴的各异，进一步论证其研发进入归集的准确性。

另外，深交所还要求公司列示研发形成样件销售的主要客户、金额及占比，关系客户后续是否形成批量采购。黄山谷捷败露，公司研发形成样品后，对其样品进行采购的客户包括中车时期、士兰微、广瑞特、芯联集成、芯辰达、斯达半导等企业。

关于黄山谷捷的中枢技艺的先进性，往复所也有疑虑。在上市问询函中，深交所要求公司阐述公司瞎想分娩全历程波及的技艺或工艺的发展过程、特质、先进秉性况以及判断的依据和尺度；阐述前述技艺或工艺是否具备中枢竞争力，是否具备技艺壁垒；阐述其主要技艺或工艺的更正秉性况；阐述其中枢技艺是否主要依赖于机器开发的先进性；并吞其研发进入与同业业可比公司对比情况阐述研发进入边界与刊行东谈主技艺先进性是否匹配等。

表4：采购黄山谷捷样品的主要客户情况

着手：招股书