（原标题：华统股份亿元再融资审核通过 京基智农能否“摸着石头过河”？）

21世纪经济报说念记者  董鹏  成王人报说念

困扰华统股份的欠债问题，将来有望得到一定缓解。

11月21日，华统股份股价涨停，前一日公司布告其定增决议通过了深交所的审核通过。接下来，公司融资谋划尚需证监会作出原意注册的决定后，方可握行。

该公司是刻下A股生猪行业债务问题最为越过的公司之一。

律例三季度末，华统股份钞票欠债率高达74.42%，仅次于仍是运行重整的*ST傲农，位列25家同行公司的第二位。

正因于此，这次华统股份谋划召募的16亿元资金中，谋划使用4.8亿元用于偿还银行贷款，其他逾越10亿元的资金将用于新建生猪及种猪产能。

值得和蔼的是，同在深交所上市的京基智农，近期刚刚运行了一笔19亿元的再融资，召募资金亦然扩建其衍分娩能。

如今，跟着华统股份定增取得走动所审核通过，一定进度上也加多了京基智农再融资的成效概率。

“融资必要性与合感性”成问询重心

华统股份的定增决议能够获批，并退却易。

客岁7月，彼时公司谋划融资金额为不逾越19.4亿元，后续才下调至刻下的不逾越16亿元。

而从走动所先后两轮问询的焦点来看，主要聚首在公司功绩波动、关联走动与历史召募资金使用等方面。

比如第一轮问询，走动所便条目华统股份补充讲明，公司功绩波动的原因及合感性、存在较多当然东说念主客户及供应商的原因及合感性，以及“在现存产能利用率较低的情况下，募投阵势新增产能是否能有用消化，以及公司拟弃取的具体应付活动。”等多个问题。

从该公司历史融资来看，2020年4月，华统股份曾完成一笔总和5.5亿元的可转债融资，用于衢州华统当代化生态衍生场等多个阵势标拓荒。此外，2022年7月，华统股份完成了9.23亿元非公拓荒行。

因此，历史募投资金使用、募投阵势推崇，以及进一步募资扩产的再融资必要性及合感性，成为了走动所的第二轮审核问询的重心。

由于京基智农近期推出的19亿元再融资投向亦然用于推论产能，后续公司在插足走动所审核阶段后也可能会濒临以上问题。

值得珍重的是，近期京基智农刚刚对其定增决议中“召募资金欺骗必要性与可行性分析”进行调遣。

这次，京基智农募投阵势主要有两个，别离为云浮生猪衍生一体化阵势和贺州生猪种苗繁育基地阵势。

在募投阵势将来收益测算上，本报11月14日报说念指出“京基智农登科的依据是2019-2023年的生猪平均价。而即便仍是剔除了2020年畸高的猪价，上述平均价钱依旧处于历史较高价位。因此，公司所给出的25%及以上毛利率能否收尾，也存在诸多变量。”

当日晚间，公司发布纠正公告，将收益测算的猪价基准由“2019年至2023年宇宙生猪价钱的平均值策画（剔除2020年）”，调遣至“2019年至2024年（1-9 月份）宇宙生猪、仔猪价钱的平均值（剔除2020年、2023年生猪及仔猪价钱）”。

调遣后，以上两个募投阵势标预期营收、利润均有不同进度下调。

其中，贺州生猪种苗繁育基地阵势年销售收入孝敬值由15.68亿元降至3.97亿元，年净利润孝敬值则由2.59亿元降至0.89亿元。

比较之下，华统股份募投阵势效益测算上并莫得这样纠结和复杂，而是吸收的“最近五年一期（2018年至2023年1-3月）阛阓价钱的平均价并赐与一定的扣头”，最终通过了深交所的审核。

欠债率或非迫切变量

由于近几年生猪衍生业欠债率升迁显着，是以走动地点审核问询中还会和蔼上市公司的流动性风险。

比如在第二轮问询时，深交所便也曾条目华统股份“磋议公司货币资金、筹画性现款流、银行借款到期日、本次募投阵势拓荒过甚他迫切成本开销等成分，对比同行业可比上市公司联系情况，分析是否存在流动性风险，银行借款偿本付息智商是否存在首要不细目性……”

需要指出的是，在正邦科技、*ST傲农和ST天邦等同行公司先后重整和预重整后，华统股份仍是成为行业内欠债最为越过的生猪衍生企业。

据统计，律例本年三季度末，纳入Wind生猪产业的25家样本公司，钞票欠债率平均值和中位数别离为57.44%和54.86%。

同时，华统股份钞票欠债率则达到74.42%，仅次于重整步入实验阶段的*ST傲农（112.27%），位列通盘样本公司的第二位。联统统据还闪现，2024年9月末，华统股份银行贷款余额已达45.78亿元。

正因于此，华统股份谋划召募的16亿元资金中，谋划使用不逾越4.8亿元用于偿还银行贷款。

从中不错看出，关于股权融资“置换”债权融资，以及高于同行业的钞票欠债率，八成率不会成为通过走动所层面审核的袒护。

“通过本次向特定对象刊行股票融资用于偿还银行贷款，可优化成本结构，充实资金实力，裁减钞票欠债率，裁减财务风险，增强抗风险智商，具有合感性。”华统股份曾指出。

对比之下，尚处于再融资初期阶段的京基智农，不仅合座欠债率在62%傍边，显着低于华统股份，其再融资将一说念投向产能扩建，而不触及偿还银行贷款用途，相对简便一些。

对比以上案例不错看出，京基智农再融资审核难度或然略小于华统股份，在后者仍是通过走动所审核的布景下，京基智农的成效概率也将随之加多。

诚然，后续华统股份还需要证监会作出原意注册的决定后，再融资才气最终成行。